Бизнес-кейс «Балтийская рулетка» о стратегиях трейдеров на рынке лома
Знаете, какой вопрос участники рынка задают нам чаще всего? Их интересует, «Как долго это продлится?», имея в виду непрерывный рост мировых цен на лом и заготовку. Опасения участников рынка касаются перспектив падения рынка и «зависания» денежных средств по цепочке контрагентов.
В качестве показательного примера хочу привести пример из практики работы двух компаний, входящих в ТОП-10 экспортеров лома черных металлов-2015, см. http://ruslom.biz/analitika/02.02.2016
Для анализа стратегий нам потребуется график цен на лом, он опубликован в нашем твиттере twitter.com/ruslom.
Внимательно смотрим на график (Рис.1) – как видите, динамика графика в прошлом году почти полностью совпадает с ситуацией в 1 кв. 2016 г., только «дно» и «пик» в этом году гораздо ниже. Всех интересует вопрос – что будет, если и в этом году с мая начнет падать цена?
Рис.1. Цены на импортный лом в Турции в 2015 году
Внимательно смотрим на график – как видите, динамика графика в прошлом году почти полностью совпадает с ситуацией в 1 кв. 2016 г., только «дно» и «пик» в этом году гораздо ниже. Всех интересует вопрос – что будет, если и в этом году с мая начнет падать цена?
Для этого стоит посмотреть, как работал один из трейдеров Петербурга в прошлом году.
Февраль:
Завод Тосчелик, объем поставки 40 тыс. тонн, $243 (здесь и далее приведена цена за HMS 1&2 80:20, хотя там есть и бонусный лом по более дорогой цене)
Март:
Завод Тосчелик, объем поставки 30 тыс. тонн, $258
Завод IDC, объем поставки 30 тыс. тонн, $262
Завод Ичдаш, объем поставки 30 тыс. тонн, $260
Апрель:
Нет поставок на Турцию
Май:
Завод Издемир, объем поставки 29 тыс. тонн, $281
Июнь:
Нет поставок в Турцию. СМОТРИМ ВНИМАТЕЛЬНО НА ГРАФИК!! И ВИДИМ РЕЗКОЕ ПАДЕНИЕ ЦЕН.
Июль:
Нет поставок в Турцию. СМОТРИМ ВНИМАТЕЛЬНО НА ГРАФИК!! И СНОВА ВИДИМ ПАДЕНИЕ ЦЕН.
Август:
Завод Издемир, объем поставки 29 тыс. тонн, $236 (минус 45 долларов от майской цены)
Сентябрь:
Нет поставок в Турцию. СМОТРИМ ВНИМАТЕЛЬНО НА ГРАФИК!! И СНОВА ВИДИМ ПАДЕНИЕ ЦЕН.
Октябрь:
Завод Издемир, объем поставки 30 тыс. тонн, $187 (минус 49 долларов от августовской цены)
Завод IDC, объем поставки 30 тыс. тонн, $192
Ноябрь:
Нет поставок в Турцию, несмотря на некоторый рост цены.
2016 год. Аудиторы банка и поставщики лома задают этому трейдеру вопрос: «где наши деньги?». По нашим данным запасы лома этого трейдера проданы, оборудование и земельные участки находятся под залогом, высока перспектива банкротства.
Теперь разбираем ситуацию и начнем с марта 2015 года. Под влиянием роста цен и особенно роста курса доллара этой компанией были взяты крупные контракты почти на 90 тыс. тонн. Поскольку остальные трейдеры тоже взяли контракты, обеспечить нужный объем можно было только массированным применением спеццен и снижением маржи. Впрочем, если есть хорошая кредитная линия, почему бы не взять свое на объеме? При росте цен это неплохая стратегия, и кредитный комитет банка в то время думал так же.
В мае был взят следующий ценовой рекорд – 281 доллар! Почему так мало отгрузок?
Посмотрим аналитический отчет R1-COMPLEX по поставкам в питерский порт в 1-2 кв. 2015 года:
Таблица 1. Поставки лома черных металлов в порт Санкт-Петербурга в 1-2 кв. 2015 г.
| Федеральный округ | (Все) | |||||
| Регион отгрузки | (Все) | |||||
| Год | 2015 | |||||
| Вид перевозки | (Все) | |||||
| Завод | (Все) | |||||
| Порт | ПОРТ САНКТ-ПЕТЕРБУРГ | |||||
| Вид лома | (Все) | |||||
| Сумма по полю Объем перевозок (тн) | Названия столбцов | |||||
| 1 кв. | 2 кв. | 2 кв. Итог | Общий итог | |||
| Апрель | Май | Июнь | ||||
| Названия строк | ||||||
| Независимые ломопереработчики | 90131 | 5287 | 18017 | 27808 | 51112 | 141243 |
| ТД РЖД | 3768 | 98 | 124 | 3685 | 3907 | 7675 |
| Вторчермет НЛМК | 2968 | 944 | 359 | 540 | 1843 | 4811 |
| ТМК | 4195 | 285 | 161 | 446 | 4641 | |
| Профит | 2062 | 66 | 512 | 588 | 1166 | 3228 |
| Группа ЧТПЗ (ООО Мета) | 1201 | 203 | 257 | 255 | 715 | 1916 |
| ЕВРАЗ | 757 | 65 | 571 | 636 | 1393 | |
| РЭМЗ/ФЭСТ | 316 | 130 | 123 | 188 | 441 | 757 |
| УГМК | 383 | 66 | 131 | 61 | 258 | 641 |
| Общий итог | 105781 | 7079 | 19749 | 33696 | 60524 | 166305 |
Мы видим, что произошло существенное падение объемов поставки лома в питерский порт.
Куда же он делся? Посмотрим поставки на Северсталь с регионов СЗФО
Таблица 2. Поставки лома черных металлов на Северсталь из СЗФО в 1-2 кв. 2015 г.
| Федеральный округ | Северо-Западный | ||||
| Регион отгрузки | (Все) | ||||
| Год | 2015 | ||||
| Вид перевозки | (Все) | ||||
| Завод | СЕВЕРСТАЛЬ | ||||
| Порт | (Все) | ||||
| Вид лома | (Все) | ||||
| Сумма по полю Объем перевозок (тн) | Названия столбцов | ||||
| 1 кв. | 2 кв. | 2 кв. Итог | |||
| Апрель | Май | Июнь | |||
| Названия строк | |||||
| Северсталь-Вторчермет | 50079 | 20780 | 15682 | 13953 | 50415 |
| Независимые ломопереработчики | 23661 | 13913 | 20060 | 25044 | 59017 |
| ТД РЖД | 1788 | 1441 | 533 | 2359 | 4333 |
| Общий итог | 75528 | 36134 | 36275 | 41356 | 113765 |
Как и следовало ожидать, Северсталь оттянула на себя немалую часть поставок лома из региона, ориентирующегося на питерских экспортеров.
Несмотря на рост цен весной 2015 года трейдеру из нашего примера не удалось перевести на себя объемы из региона – вместо трех кораблей в месяц удалось отправить всего 1 корабль на Турцию в мае. Но поскольку надо использовать кредитную линию (помним про три корабля в марте? А ведь по этому кредиту надо проценты отдавать), то трейдеру из нашего примера ничего не остается, как готовить запасы к июньскому контракту, чтобы наверстать свое летом.
В июне произошло существенное падение цен(см. Рис. 1) и все сделанные в мае запасы начали существенно дешеветь.
Что делать в этой ситуации?
Трейдерам стало понятно , что надо заключать контракты и далее и разбавлять дорогие запасы текущим поступлением лома по более дешевой цене. Но в порт лом везти стали еще меньше (Таблица 3).
Таблица 3. Поставки лома черных металлов в Порт Санкт-Петербурга в 1-3 кв. 2015 г.
| Федеральный округ | (Все) | |||||
| Регион отгрузки | (Все) | |||||
| Год | 2015 | |||||
| Вид перевозки | (Все) | |||||
| Завод | (Все) | |||||
| Порт | ПОРТ САНКТ-ПЕТЕРБУРГ | |||||
| Вид лома | (Все) | |||||
| Сумма по полю Объем перевозок(тн) | Названия столбцов | |||||
| 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 3 кв. Итог | |||
| Июль | Август | Сентябрь | ||||
| Названия строк | ||||||
| Независимые ломопереработчики | 89403 | 51013 | 8655 | 9319 | 11101 | 29075 |
| ТД РЖД | 3768 | 4006 | 818 | 1940 | 3324 | 6082 |
| Вторчермет НЛМК | 2968 | 1843 | 257 | 561 | 567 | 1385 |
| ТМК | 4195 | 446 | ||||
| Профит | 2062 | 1166 | 262 | 473 | 266 | 1001 |
| Группа ЧТПЗ(ООО Мета) | 1201 | 715 | 402 | 67 | 469 | |
| ЕВРАЗ | 757 | 636 | 64 | 357 | 218 | 639 |
| РЭМЗ/ФЭСТ | 316 | 441 | 167 | 54 | 159 | 380 |
| Akron Metal Group | 728 | 196 | 61 | 257 | ||
| УГМК | 383 | 258 | 132 | 68 | 117 | 317 |
| ОМК | 645 | 645 | ||||
| Общий итог | 105781 | 60524 | 10953 | 12900 | 16397 | 40250 |
На Северсталь лома привезли жд транспортом почти столько же, сколько и во втором квартале(Таблица 4), плюс примерно по 80 – 100 тыс. тонн везут водным транспортом на промпорт Северстали.
Таблица 4. Поставки лома черных металлов на Северсталь из СЗФО в 1-3 кв. 2015 г.
| Федеральный округ | (Все) | |||||
| Регион отгрузки | (Все) | |||||
| Год | 2015 | |||||
| Вид перевозки | (Все) | |||||
| Завод | СЕВЕРСТАЛЬ | |||||
| Порт | (Все) | |||||
| Вид лома | (Все) | |||||
| Сумма по полю Объем перевозок(тн) | Названия столбцов | |||||
| 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 3 кв. Итог | |||
| Июль | Август | Сентябрь | ||||
| Названия строк | ||||||
| Независимые ломопереработчики | 91832 | 221872 | 64097 | 68921 | 46086 | 179104 |
| Северсталь-Вторчермет | 51630 | 58929 | 23009 | 19242 | 15593 | 57844 |
| ТД РЖД | 7865 | 14679 | 10771 | 13696 | 13317 | 37784 |
| ОМК | 3860 | 2584 | 2171 | 1351 | 1467 | 4989 |
| ЕВРАЗ | 3457 | |||||
| Профит | 423 | 1068 | ||||
| Akron Metal Group | 269 | 968 | 968 | |||
| Металлоинвест | 412 | 506 | 54 | 119 | 117 | 290 |
| РЭМЗ/ФЭСТ | 121 | 59 | 180 | |||
| Общий итог | 159479 | 299907 | 101191 | 103329 | 76639 | 281159 |
И где взять дешевый лом для «разбавления» дорогих остатков? Ближе к осени вопросы кредиторов и поставщиков становятся все более настойчивыми, и выход остается один – грузится по текущей цене, потому как ждать роста цен уже невозможно – подходят сроки платежей и нужен финансовый поток. Немного подождав, на проданных в октябре 60 тыс. тонн можно было бы отыграть долларов 10-15, что составило бы не менее 600 тыс. долл. дополнительной маржи. Но ждать было уже некогда – заигравшихся в пирамиду трейдеров ждал закономерный итог. Они выгрузили в разные страны(не только в Турцию) примерно 150 тыс. тонн до мая включительно(когда цены росли с февраля примерно на 40 долларов) и еще 150 тыс. тонн – после падения рынка более чем на 100 долларов за полгода. Финансовый результат от работы с дорогим ломом на падающем рынке был соответствующий.
Некоторые из его поставщиков закупают аналитические отчеты у Корпорации Исток(RUSLOM.BIZ). Помимо заказанных ими данных они были в курсе проблем турецкого рынка, включая вышеописанную информацию по заводам данного трейдера, хотя в обычной экспортной базе ее нет. Своевременный отказ от поставок материала осенью прошлого года позволил им сохранить свои деньги. Во многих других местах они бы получили всего лишь «полотно» Excel с цифрами, ну а в Корпорации Исток никогда не откажут в грамотной консультации по рынку.
Теперь сравним это со стратегией другого трейдера. Он тоже работает с Турцией, входит в ТОП-10 рейтинга Ruslom.Biz 2015 года, и не жалеет денег на информацию. Посмотрим на его стратегию в 2016 году (информация из ленты новостей RuslomNews.Com):
Рост цен на Турции с 200 до 220. (Новость от 13 марта). Трейдер успел выгрузится при закупочной цене порядка 9800.
Рост цен на Турции до 230. Трейдер не выгружается, ведет закуп по 10300
Рост цен до 250. Трейдер начинает погрузку, докупив часть лома по воде речным транспортом по несколько более дорогой цене, нежели в порту, но выиграв во времени и на марже от закупа по предыдущим ценам.
Результат – отгрузка лома в Турцию раз в 1,5-2 недели с максимальной маржой на каждой сделке. Ее вы можете посчитать сами, взяв данные по фрахтам с ленты новостей RuslomNews.Com.
В чем отличие стратегии второго трейдера от первого?
- Приоритет – маржа, а не объем. Второй трейдер не участвует в «крысиных гонках» за объемом или вернее старается минимизировать потери от такого участия, закупая в момент наименьшей конкуренции или же грамотно предлагая спеццену на дальний регион на большой объем (>1000 тонн)
- На падающем рынке вторая компания качественно обосновывает цену и дает ее в момент проблем с платежами российских заводов(опять же уход от «крысиной гонки») – под Новый Год заводы приостановили прием лома, а он – наоборот открыл и оказался с запасами в момент роста цен! Его конкуренты с соседней площадки, экономно относящиеся к вопросам информационного обеспечения, но не жалевшие денег на самопиар, из ТОП-10 экспортеров в 2015 году выпали.
Второй трейдер не жалеет денег на информацию – среди заказчиков Корпорации Исток (Ruslom.Biz) эта компания в первой тройке по объемам заказов в 2015 году. Как видим из приведенных выше примеров, успех приходит к самым информированным!
