ГБЖ как «кнут» в руках металлургов – как это работает?

Итоги февральского рынка лома ни разу не обрадовали никого из участников – о печальной ситуации с состоянием рынка лома известно всем. Раньше февраль месяц и особенно март были полны «ломового оптимизма» — цены и объемы отгрузки росли, и все, «вложившиеся в кучу» отбивали свои деньги.

Повышение цен было по-своему выгодно и металлургам. Как ни парадоксально это утверждение, но металлурги осознавали, что каждая не привезенная вовремя тонна лома — это недополученная прибыль на каждой не произведенной тонне арматуры в начале строительного сезона. В то же время инвестиционный цикл демонтажей идет от полутора месяцев до полугода, и недорогой металл летом появляется от зимних оплат за запасы лома, которые реинвестируются в тендеры по демонтажам и этот лом появляется на рынке уже летом. Так работал рынок в прошлом.

Что изменилось за 5 лет?

Раньше рынок лома был представлен компаниями среднего размера, которые работали именно в такой логике – «вложимся в кучу зимой, нормально продадим весной, демонтажи летом, продажа запаса осенью и снова в кучу». То есть заводы всегда находили пул поставщиков, готовых обеспечить их по приемлемой рыночной цене и при конкурентном уровне маржинальной прибыли – особо завысить ее не получалось, зарабатывали именно что на инвестиционном цикле. Были на рынке и крупные компании, которые назовем это так, имели особый подход к заказчикам, но это была не проблема рынка, а проблема акционеров заводов и их подхода к сырьевой безопасности.

Теперь попробуем разобрать причины, которые за 5 лет существенным образом повлияли на сырьевую безопасность.

Во-первых началась скупка региональных игроков крупной компанией, назовем ее «Группа интересов Т». Схема владения этими игроками включала в себя покупку 50% или даже 100% доли и дальнейшую работу в рамках корпоративного контура «Группы интересов Т». Надо сказать, что до некоторой степени процесс скупки пошел успешно, особенно после 2022 года.

Как это выглядит с точки зрения металлургов? Во-первых, уменьшилось количество игроков среднего уровня с собственным оборотным капиталом, площадку с объемом 2-4 тыс. тонн в месяц всегда можно «держать в тонусе», получая оттуда лом приемлемого качества по конкурентной цене, на условиях постоплаты. Когда число таких игроков снижается, то металлурги остаются либо с мелкими компаниями, которые готовы поставлять лом – но по предоплате, ибо у них нет своего оборотного капитала и с оборудованием тоже проблемы, либо им предлагается построить собственную сеть по заготовке и переработке лома, либо иметь дело с крупной компанией – трейдером. Считается, что на рынке таких компаний 4, и некоторое количество рангом ниже.

Крупные компании-трейдеры развернули свою деятельность по скупке региональных игроков совсем не из благотворительных побуждений. Если включить в годовой «ломовой цикл», описанный выше как «вложимся в кучу зимой, нормально продадим весной, демонтажи летом, продажа запаса осенью и снова в кучу» не много средних, а 3-4 крупных компании, то металлурги получат ситуацию локального дефицита лома – его в момент роста спроса на металл будет физически не откуда взять. И если раньше на рынке было много средних игроков с разной финансовой ситуацией, и всегда находились желающие продать на условиях «деньги сразу», то в случае концентрации запасов у крупных игроков найти свободный лом на приемлемых финансовых условиях не получится. Иными словами, затраты по скупке региональных игроков предположительно планировалось отбить за счет «отъедания» прибыли у металлургов за счет продажи запасов по завышенным ценам.

Металлургия как источник дохода владельцев заводов формировалась в 90е годы XX века, когда в массах бизнесменов весьма последовательно укоренялась идея о том, что рост чьих-то сторонних заработков – это твоя недополученная и не «отжатая» прибыль. Но и бенефициары крупных компаний – трейдеров могут оказаться весьма непростыми людьми, которых, как показала практика, даже визиты государственных органов с претензиями из седла не выбьют.

Что же остается делать? Поступать сугубо рыночным путем и найти способ не давать им зарабатывать. Хотите поуправлять рынком лома? Так проделайте это за свой счет и посчитайте потом убыток. Такой прием использовался еще в XIX веке купцами – старообрядцами, которые опускали цену на торгах так, чтобы сторонние купцы, не являвшиеся их единоверцами, работали бы с нулевой прибылью или в убыток, ну а сами старообрядцы в той же ситуации за счет поддержки своей религиозной общины, как капиталом так и рабочей силой, держались на небольшом плюсе. То есть правильно подобранная тактика закупок заставит новоявленных демиургов рынка лома проедать свой капитал, и высокие покровители, если таковые даже и есть – в этом случае не помогут.

И тут на сцену выступает горячебрикетированное железо (ГБЖ). Формально по этому продукту есть два поставщика, но реально по объемам мы имеем в виду именно поставки от Металлоинвеста. До 2022 года большая часть этого продукта шла на экспорт и расширение мощностей тоже было под экспортные перспективы.

В отличие от прошлого года экспортные поставки ГБЖ практически не выросли – сказываются санкции и проблемы с логистикой «теневого флота».

Внутренний рынок сработал казалось бы еще хуже, несколько снизив объем поставок в сравнении с январем.

А теперь посмотрим немного в деталях, а именно на ситуацию на заводах Ревды и Ворсино (ПМХ).

В январе – феврале 2025 года ПМХ-Калуга закупила треть от объема поставок ГБЖ за весь 2024 год. То есть примерно 30 тыс. тонн лома закупили и полностью «убили» надежду на рост цен зимой и ранней весной. Почему бы не закупиться ломом вместо ГБЖ?

На прошедшей в феврале этого года конференции по электростали технический директор завода как раз делился разработками заводских металлургов по очистке лома от неметаллических примесей, они сильно выше, чем положено по ГОСТ. То есть каждая тонна лома для такого подхода к работе с поставщиком – это борьба с засором. Каждая тонная ГБЖ – это почти химически чистое железо без примесей. Надо ли удивляться выбору металлургов?

Ситуация на Ревде интереснее. Там та же самая ситуация с закупом ГБЖ в январе, но вот на февраль объемы небольшие. Связано это как с вопросами логистики, так и с некоторым ростом цен на мировом рынке, в силу чего лом именно в феврале стало выгоднее закупать – но по текущей цене без повышений!

Вот так работает «кнут» в руках металлургов – использование в нужный момент альтернативного сырья съедает всю надежду на сверхприбыли у крупных трейдеров за счет маржи металлургов. Мелкие и средние компании как опору своей сырьевой безопасности заводы стараются не забывать, выделяя квоты, но вот сверхприбылей у крупных трейдеров на продажах запасов в 1 квартале этого года не выйдет.

Оптимальным для металлургов будет развитие рынка лома черных металлов как подотрасли черной металлургии, с опорой на 60% средних компаний до 5 тыс. тонн в месяц. Для крупных компаний естественной нишей будет переработка отходов в сотрудничестве с РЭО, утилизация автотранспорта и электронных отходов, судоподъем и разделка судового лома, логистика ЖД и речным транспортом – все капиталоемкие сегменты рынка.