Консенсус цинковой чушки – стабилизация цен на фоне информации о профиците

По прогнозам, в 2026 году на мировом рынке цинка будет наблюдаться профицит предложения, обусловленный увеличением производства на фоне умеренного роста спроса. Ожидается, что производство рафинированного цинка вырастет на 2,4% до 14,13 млн метрических тонн, опережая рост спроса примерно на 1% до 13,86 млн тонн, что приведет к профициту в размере около 271 000 тонн, согласно данным Международной исследовательской группы по свинцу и цинку (ILZSG). Goldman Sachs ожидает меньшего профицита при росте спроса на 2% в годовом исчислении, поддерживаемом структурными факторами, такими как стимулирование и инфраструктура, хотя слабость рынка недвижимости в Китае может ограничить прибыль.

Динамика поставок

Прогнозируется, что мировое производство на шахтах увеличится на 2,4% до 12,8 млн тонн, при этом основные объемы будут увеличены в Бразилии, Канаде, Норвегии, Китае, Европе, Австралии и Демократической Республике Конго. Ситуация на рынках цинкового концентрата может немного ухудшиться из-за более сильного роста спроса по сравнению с предложением, что особенно скажется на импорте в Китай. В России новый Верхнеуфалейский металлургический завод увеличивает внутреннее производство, устраняя дефицит на местном уровне, что способствует увеличению мирового предложения.

Факторы, определяющие спрос

Ожидается, что спрос во всем мире вырастет на 2%, чему будут способствовать производство гальванических материалов (ожидается +120 000 тонн), инфраструктура и возобновляемые источники энергии, хотя низкий уровень потребления в Китае из-за недвижимости сдерживает общую динамику. Плавильные мощности Китая увеличиваются до 7,3 млн тонн, а потенциальный экспорт может составить до 300 000 тонн. К региональным особенностям относятся доля Казахстана в мировом производстве цинка, составляющая около 5% (экспорт в Россию, Китай, Турцию), и государственные субсидии, стимулирующие использование цинка в Индии и странах Африки к югу от Сахары.

Прогноз цен

Цены на цинк демонстрируют устойчивость, и фьючерсы на цинк в Шанхае, вероятно, составят от 21 000 до 25 000 юаней за тонну (~2900-3450 долларов за тонну), что соответствует средним показателям на 2025 год. Средние цены на LME могут колебаться около 3218 долларов за тонну в начале 2026 года, а затем снизиться из-за профицита, при этом европейские премии могут составить 220-250 долларов за тонну на фоне низких запасов и замедления роста цен. Низкие запасы на LME и затраты на добычу обеспечивают минимальный уровень, вопреки ожиданиям снижения профицита.

Если посмотреть на то, как влияет обстановка на рынке цинка на цены цинкового лома постсоветского пространства, то наиболее удачным примером будут цены на Белорусской универсальной товарной бирже (БУТБ).

Рис.1. Цены на цинковые аноды, БУТБ

Заметно, что информация о профиците влияет на спад цен.

На Юге России лом цинка «ушел в стабильную линию». Незачем пугать сдатчика лома колебаниями, путь везет, сколько везет.

А вот собственно чушка – так очень даже реагирует на колебания цен.

Судя по ценам в Сибири, там лом цинка определенно более востребован, но динамика цен на лом цинка – такая же как на Юге.

Европейских премий поставщикам цинка из России вряд ли удастся дождаться, так что динамика цен в России еще долго будет под прессом азиатского спроса.