Мировой рынок цинка в 2026 году и его влияние на российский рынок цинкового лома

Дефицит предложения сырья стал движущей силой глобального рынка цинка с начала 2026 года по третью декаду августа 2026 года, согласно известным нам данным и комментариям.

Динамика цен: сильный рост до четырёхлетних максимумов

• Цены на цинк в 2026 году резко выросли: трёхмесячный контракт LME поднялся с уровня примерно низких–средних $3 000/т в начале года до свежего четырёхлетнего пика около $3 823–$3 858/т к середине–концу августа 2026 года, рост более чем на 20% LME и такой же, в процентах, рост на Белорусской универсальной товарной бирже(БУТБ)
• С начала года по середину августа цинк на LME вырос примерно на 22%, показав лучшую динамику среди большинства базовых металлов, кроме олова.
• К концу августа котировки торговались около верхней границы многих прогнозов на 2026 год; некоторые аналитики ожидают движение к $4 100/т к IV кварталу, если текущая региональная напряжённость сохранится.

Проблемы предложения сырья: дефицит концентратов, сокращения на рудниках и перебои у металлургов. Главной темой 2026 года стало ограниченное предложение, а не взрывной рост спроса.

Добыча цинксодержащего сырья

• HSBC ожидает, что в 2026 году мировое первичной производство цинка снизится примерно на 2,1% г/г до около 12,5 млн т, в основном из за падения добычи в Латинской Америке.
• Другие прогнозы (типа GlobalData) видят в 2026 году умеренный рост рудничной добычи (~3,6% до ~13,04 млн т) за счёт Китая, России, ДРК, Индии, Австралии, Бразилии, Ирландии и Канады, но это компенсируется снижением в других регионах и операционными проблемами.
• Крупные производители в H1/Q2 2026 года показали более слабые результаты: собственная добыча цинка Glencore в H1 снизилась, выпуск концентрата Boliden упал квартал к кварталу, производство MMG в Q2 сократилось г/г.

Металлургические заводы и выпуск рафинированного цинка – влияние проблем с сырьем:

• Дефицит концентратов создал давление на заводы. В Китае наводнения и ремонты снизили выпуск как концентрата, так и рафинированного металла:
  o Корректировки на рудниках в Юго Западном Китае, по оценкам, сократят выпуск концентрата в августе примерно на 1 000 т.
  o Ремонт на заводе в Центральном Китае, как ожидается, снизит производство рафинированного цинка на 1 000–1 500 т.
• J.P. Morgan, по сообщениям, снизил прогноз мирового производства рафинированного цинка на 2026 год почти на 300 000 т, одновременно ожидая, что рост рудничного предложения замедлится примерно на 5% г/г.

Спрос: умеренный рост, региональная неоднородность

• Международная группа по изучению свинца и цинка (ILZSG) теперь ожидает, что в 2026 году рынок рафинированного цинка будет в небольшом дефиците: спрос ~14,00 млн т против производства ~13,99 млн т, дефицит около 19 000 т. Это существенный разворот по сравнению с более ранним (октябрь 2025 г.) прогнозом ILZSG о профиците в 271 000 т.
• Рост спроса в 2026 году в целом оценивается как скромный, менее 1–1,3% в мире, поддерживаемый:
  o Спросом на оцинковку в инфраструктурных проектах (особенно в Азиатско Тихоокеанском регионе).
  o Использованием коррозионностойкой стали в электромобилях и оборудовании для ВИЭ.
  o Постепенным ростом применения цинковых микроудобрений на почвах с дефицитом микроэлементов.
• Региональный спрос неоднороден: некоторое восстановление в Европе и Северной Америке, но промышленный спрос в Китае остаётся менее устойчивым, что усиливает «региональный разрыв» на рынке.

Запасы и структура рынка: напряжённость на Западе, избыток в Китае

Ключевой особенностью 2026 года стала выраженная региональная дислокация:

• Запасы на складах LME резко снизились: по одному из отчётов, за 30 дней к середине августа запасы на Западе сократились на 21,2%, а общие запасы LME достигли минимума с декабря.
• Высокая доля аннулированных варрантов и падение on warrant запасов указывают, что в системе LME доступно меньше металла для немедленной поставки.
• При этом в Китае выпуск рафинированного цинка близок к 17 месячным максимумам, а китайские запасы растут, но экспортный арбитраж остаётся закрытым, поэтому китайский металл не идёт на Запад и не снимает напряжённость. Важно: зато для российского металла нет проблем с движением на китайский рынок.
• В результате сложился «разрыв Запад–Китай»: напряжённый физический рынок и сильный дефицит на Западе против относительно достаточного предложения в Китае.

Как изменился баланс в 2026 году

Если собрать основные оценки:

• Начало 2026 года (прогноз ILZSG от октября 2025): ожидался значительный профицит рафинированного цинка (~271 000 т)
• К апрелю 2026: ILZSG пересмотрел баланс на небольшой дефицит (~19 000 т) на фоне роста спроса и сокращения производства
• К середине 2026: ряд аналитиков (HSBC, J.P. Morgan и др.) характеризуют рынок как «слегка напряжённый» до «напряжённого»: первичное предложение снижено, выпуск рафинированного металла сокращён, запасы на Западе активно уменьшаются. Да, санкции в отношении России работают в том числе и так.

Прогнозы цен и сценарии на остаток 2026 года

Мнения аналитиков расходятся в основном в вопросе, насколько долго продлится региональная напряжённость (Персидский залив!) и откроется ли китайский экспорт(будут или не будут китайские трейдеры придерживать запасы):

• Бычий сценарий:
  o Если запасы LME продолжат снижаться, а китайский экспортный арбитраж останется закрытым, некоторые комментаторы видят движение цинка к $4 100/т к IV кварталу 2026 года
• Базовый/консенсус сценарий:
  o J.P. Morgan и другие ожидают, что цинк в целом останется в диапазоне $3 400–$3 500/т до конца 2026 года: поддержку оказывают сокращения выпуска рафинированного металла и перебои на рудниках, но ограничивает неопределённость спроса.
• Более умеренный/медвежий сценарий:
  o Часть прогнозов предполагает откат к $3 000–$3 350/т, если предложение из Китая улучшится, заводы восстановят работу, а слабый промышленный спрос ограничит потребление.

Ниже, в таблице мы сделали выводы о взаимосвязи событий мирового рынка и цен на цинк в Республике Беларусь и цен на цинковую чушку и лом цинка по регионам России.

Период	Диапазон цен LME (примерно)	Тренд запасов LME	Ключевые события / региональные драйверы
Q1 2026 (янв–март)	~$3 100–$3 400/т; среднемесячные уровни около $3 220–$3 436/т.	Запасы LME в начале года относительно высоки, затем начинают постепенно снижаться в течение года.	— Рынок ещё закладывает прежние ожидания профицита в 2026 году. — Добыча на рудниках неоднородна; начинают сказываться перебои в Латинской Америке. — и сразу начался подъем цен на цинковую чушку на БУТБ (Рис.1) Рис.2 Рис.3 — Спрос в Европе/США восстанавливается умеренно; спрос в Китае остаётся слабым.
Q2 2026 (апр–июнь)	~$3 180–$3 620/т; среднее по LME в Q2 ~$3 466/т, рост ~6,9% кв/кв.	Продолжающееся снижение запасов LME; к концу Q2 и началу Q3 запасы падают до уровня около 100 тыс. т.	— ILZSG пересмотрел баланс 2026 года с профицита на небольшой дефицит (~19 тыс. т). — Усиливается дефицит концентратов; маржа металлургов под давлением. — И, обратите внимание, падение цен на белорусской бирже началось именно с проецируемого в СМИ якобы ослабления напряженности в Персидском Заливе с марта по апрель 2026 г. (Рис.1)
Q3 2026 (июль–август)	~$3 540–$3 860/т; средние уровни августа ~$3 596–$3 836/т, пики около $3 823–$3 858/т.	Запасы LME на многолетних минимумах: ~97 075 т в начале августа, ~95 000 т к середине августа; высокая доля аннулированных предложений о поставке.	— Запасы на западных складах резко сократились (−21% за 30 дней к середине августа). — Выпуск рафинированного цинка в Китае близок к 17‑месячным максимумам, но экспортный арбитраж закрыт → металл «заперт» в Китае. — Наводнения и ремонты в Китае снизили выпуск концентрата и рафинированного металла; предложение с рудников Латинской Америки остаётся ограниченным. Цены на цинковый анод на БУТБ выросли не менее чем на 10% за 2 месяца(Рис.1). Цены на цинковый лом в Новосибирской области выросли на 15-20 рублей, следуя за ростом спроса на металл (Рис.2)

Рис.1 Цена на цинковые аноды БУТБ

Рис.2 Сравнение цен на лом цинка в Новосибирской области

Рис.3 Сравнение цен на лом цинка на Юге России

На Юге России цинковый лом берется «по кругу» и особого спроса в регионе на него нет, потому и цены определяет логистика для других регионов. В Новосибирской же области рядом находятся предприятия по переработке цинка и рынок лома цинка реагирует на изменение цен и спроса на чушку и аноды более адекватно. Пока китайцы придерживают запасы чушки у себя и не пускают ее на мировой рынок, а латиноамериканцы не торопятся восстанавливать нормальную работу рудников, ценам на лом цинка падение не грозит.